基板格局難以撼動，蓋板玻璃有望迎來國產替代風口。我們認為基板玻璃處在的顯示面板產業(yè)鏈可類比與半導體產業(yè)鏈，面臨更加不確定的面板技術迭代，以及難度更高的制造工藝和制程追趕，其外資壟斷的格局中期難以撼動。但是蓋板產業(yè)鏈上，蓋板玻璃性能需求相比基板要求稍低，且在蓋板的產品迭代邊際放緩的背景下更適宜國產替代，將在下一章中詳細闡述。因此，我們后續(xù)關于電子玻璃國產化的討論主要圍繞蓋板玻璃，將不再涉及基板玻璃。
電子玻璃作為重資產行業(yè)，過去在蓋板國產化的道路上的兩只攔路虎一個是下游快速的技術迭代，另一個是較長的主機廠認證周期，因而留給國產廠商的追趕的窗口期很短，每代產品的盈利空間很有限，難以實現(xiàn)彎道超車。但我們認為兩個變化正在發(fā)生：1）起到防護作用的蓋板玻璃對單一產品性能的追求，尤其是硬度的追求是有限度的。在產品性能達到一定標準后，能否實現(xiàn)經濟量產和經濟深加工也將被納入蓋板推廣的考慮范圍內。2）下游認證上，蓋板國產替代是下游國產主機廠同樣有意愿主導推動的 解讀手機屏幕蓋板＂2.5D玻璃＂。國產蓋板玻璃價錢
在過去很長一段時間內，我們始終認為玻璃用于建筑、汽車以及光伏這樣產業(yè)化的應用下游里，才是國內玻璃企業(yè)好的投資回報選擇。而電子玻璃行業(yè)在一定程度上是脫離了國內玻璃企業(yè)作為“制造業(yè)”的本質優(yōu)勢，而更加靠近科技行業(yè)，因而不可避免的會面臨資金投入較大、下游認證流程過長以及終端技術迭代過快等問題，而要解決這些問題都不在瓏頭玻璃企業(yè)們過去擅長的領域中，蕞終導致電子玻璃實際投入產出性價比并不高，難以實現(xiàn)彎道超車。但是，近期我們開始觀察到國產手機玻璃蓋板市場正在加速進口替代，其根本原因是，起到防護功能的蓋板玻璃技術迭代邊際趨緩，以及浮法工藝的在蓋板上的逐漸摸索和進步，我們認為目前電子玻璃在蓋板的應用上，已經不再只是我們蕞初理解的高科技競爭的行業(yè)，在這個領域里國產蓋板或許已經具備足夠的能力將這一曾經被國外企業(yè)幾近壟斷的市場拖入自己擅長的“制造業(yè)”的競爭領域里。伴隨著中美貿易戰(zhàn)和華為事件的催化，下游主機廠和蓋板加工廠的國產化意愿催化了這一替代進程。蓋板玻璃供應商蓋板玻璃的行業(yè)應用。
電子玻璃基片的投資強度極大。根據南玻公司公告，超薄玻璃產線單噸投資額超過1萬元人民幣，光伏玻璃單噸投資額約2137元，浮法單噸投資額約1727元，超薄玻璃的投資強度要遠高于光伏和普通浮法玻璃。
在重資產的情況下，如果下游技術迭代過快，容易導致每代產品的盈利窗口過短，無法產生好的投資回報。但根據上文分析，我們認為一方面在高鋁蓋板技術在硬度和加工經濟性上走向一個相對穩(wěn)態(tài)，另一方面在屏幕防護玻璃與觸控結構維持穩(wěn)定后，蓋板玻璃面臨的技術迭代速率已經呈現(xiàn)邊際放緩，為國產追趕留出了彎道。
認證壁壘：下游主導上游，替代進度加快電子玻璃為高度定制化的產品，每款產品只能用于特定客戶指定機型的終端產品，認證周期通常要1年以上。國際出名品牌廠商都十分重視未發(fā)布新產品及在研產品的信息保密工作，每種原材料一般只選取能滿足其訂單需求、規(guī)模較大的少數幾家供應商，其供應商轉換成本也相對較高，因此一旦企業(yè)通過國際品牌廠商的認證，與其建立合作關系，這種合作關系通常比較穩(wěn)定，其他企業(yè)很難進入。從建立聯(lián)系，到拿到樣機，再到產品研發(fā)試用，一般需要1-2年的時間。
國產手機份額崛起，自主可控意識增強或加快國產玻璃蓋板認證進度。盡管全球智能手機出貨量增速已經放緩，但在品牌結構上，QuestMobile數據顯示，截止2020年6月，在國內智能終端市場競爭格局中蘋果手機占比下降至21.6%。其中，在國產終端品牌中，華為市場份額提升至26.3%，OPPO 19%。vivo16.6%，小米9%。國產手機份額正強勁提升。加之中美貿易戰(zhàn)催化和華為事件的影響，目前終端主機廠對供應鏈自主可控意識較前幾年大幅度提升。
同樣，對于加工廠而言單一客戶占比過高風險也在加大。蓋板中游加工商國產廠商占到大頭，根據Leadloeresearch統(tǒng)計，蓋板加工市場中藍思科技、伯恩光學、信濠光電三家市占率近60%。蓋板加工后道供需涉及大規(guī)模的設備投資，本身資產非常重，以藍思科技為例2016-2019年固定資產占總資產比重一直維持在50%的高位上。如若過分依賴單一終端客戶，則某一代機型表現(xiàn)不及預期將極大影響加工商盈利回收能力。在此背景下，中游蓋板加工商同樣有動力推動上游蓋板玻璃加速國產替代。 板玻璃保護原理生產技術步驟及工藝。
手機3D玻璃蓋板生產加工工藝的流程主要包括：工程→開料開孔→精雕→研磨→清洗→熱彎→拋光→檢測→鋼化→開?！鶸V轉印→鍍膜（PVD）→印刷（絲?。瘒娡浚D雕→檢包→貼合→包裝等，工藝流程長，品質要求高，良率低。一、工程確認客戶圖紙是否可以生產，制作本廠圖紙及菲林，并確認流程。（圖紙菲林需有制作日期，編號。有修改及時更新，收回舊圖紙及菲林），下達指令單,樣品全線跟蹤。二、CNC開料材料要求：玻璃材料必須是3D曲面玻璃材質。板材玻璃在進入深加工作業(yè)時，第1道工序就是按照客戶的圖紙尺寸要求，進行加工余量放量后（一般單邊留0.1mm余量），把數據輸入到玻璃基板CNC切割機里進行粗坯制作，俗稱開料。注意事項：玻璃切割機需能夠高效的進行直線、圓孔、曲線切割，這樣可大量節(jié)省后續(xù)蓋板玻璃CNC成型、拋光等工序的加工時間，對蓋板玻璃行業(yè)提高生產效率，降低生產成本有著十分積極的意義。第1道工序和普通蓋板一樣。三、CNC精雕玻璃（磨邊）CNC精雕玻璃是采用精雕機砂輪槽對毛坯玻璃進行磨邊，去除余量；并通過鉆頭將玻璃原料進行倒邊和鉆孔，用細砂輪對外形及攝像頭孔精加工，以滿足蕞終成品要求。加工精度達0.01mm手機蓋板玻璃的檢驗標準。江西蓋板玻璃答疑解惑
玻璃蓋板技術之——電子鍍膜工藝原理。國產蓋板玻璃價錢
手機背板玻璃去金屬化，雙面玻璃趨勢基本確立。在5G+無線充電技術背景下，雙面玻璃的趨勢已經基本確立。傳統(tǒng)背板多使用金屬、塑料等材質為主，隨著5G、無線充電等技術對信號傳輸、電荷傳導的要求高，金屬后蓋或影響傳輸效率，而玻璃、陶瓷等非金屬材料更適合 5G 技術應用，但陶瓷受制良率問題，規(guī)模使用速度不及玻璃。新興材料中，PC+PMMA 復合材料能同時滿足剛性和無線充電無屏蔽的需求，具有成本優(yōu)勢，然而硬度相對玻璃和陶瓷仍有一定距離，因此多用于中低端玻璃。從 2018 年起，全球主要手機品牌廠商的中高級機型幾乎都使用雙玻璃設計。根據奧維云網預測數據，2020年玻璃后蓋板的滲透率為39%。我們認為后續(xù)即使陶瓷良率得到提升，其滲透率仍會受制于高昂的成本而難以大幅上漲，因此玻璃后蓋的份額會持續(xù)上升，雙玻趨勢延續(xù)。國產蓋板玻璃價錢
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